所謂貨幣政策的雙面作用，其中的一面直接對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生推動(dòng)作用，另一面則是通過其他途徑將這種正面作用向縱深推進(jìn)，它們是相輔相成的關(guān)系。在此，我們通過擔(dān)保業(yè)、房貸和信用卡三個(gè)途徑來說明現(xiàn)行貨幣政策的雙面性。在這個(gè)過程中，流動(dòng)性釋放第二階段的特征也就清晰可見了。

    擔(dān)�！靶卤�”的交通工具升級(jí)

    鄰居小陸去年剛剛大學(xué)畢業(yè)，找到了一份擔(dān)保業(yè)務(wù)員的工作。前不久，鄰居們突然發(fā)現(xiàn)，小陸已經(jīng)開始開著一輛捷達(dá)上下班了。在和他攀談之后，才明白了其中的原委。

    盡管辛苦而艱難，但小陸堅(jiān)定地認(rèn)為，擔(dān)保業(yè)大有可為。所以，有數(shù)次跳槽機(jī)會(huì)的他在擔(dān)保業(yè)里堅(jiān)持了下來。

    在去年確定實(shí)施適度寬松的貨幣政策之后，隨后出臺(tái)的金融支持經(jīng)濟(jì)30條中規(guī)定，鼓勵(lì)地方人民政府通過資本注入、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)榷喾N方式增加對信用擔(dān)保公司的支持。設(shè)立包括中央、地方財(cái)政出資和企業(yè)聯(lián)合組建在內(nèi)的多層次中小企業(yè)貸款擔(dān)�；�金和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，提高金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款比重。對符合條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營業(yè)稅。

    小陸所在的擔(dān)保公司，由于規(guī)模、業(yè)務(wù)開展等綜合條件在行業(yè)中占優(yōu)，所以得到了政府資金的注入，并獲得了營業(yè)稅免征的優(yōu)惠，其業(yè)務(wù)開展開始順暢起來。

    “如果發(fā)展順利的話，今年年底就可以換一輛中檔轎車了。”小陸對未來充滿了憧憬。

    “房奴”的“變本加厲”

    這兩年謹(jǐn)慎消費(fèi)的朋友老王忽然放開了手腳，近來不是攜家?guī)Э诘某鋈ヂ糜尉褪翘碇么蠹�商品�?

    “是今年房貸折上折給我這個(gè)‘房奴’松了綁。”老王解釋近來“反�！钡脑�因。

    在2006年，老王買了一套商品房，在銀行辦理了50萬元的房貸，20年等額本息還款，當(dāng)時(shí)的房貸利率為7.83%。由于是首套房，老王享受了8.5折即6.6555%的利率，月供接近3800元，到期還款總額超過了90萬元。

    本來收入屬于高薪階層的老王，在買房之后就開始?jí)嚎s不必要的開支。這讓周圍的朋友很不習(xí)慣。

    “我現(xiàn)在是‘房奴’一個(gè)，欠著銀行90多萬，壓力大呀�！崩贤跸蚺笥褌兘忉�。

    去年9月以來，為了執(zhí)行“適度寬松的貨幣政策”，央行連續(xù)5次降息，將5年以上的貸款基準(zhǔn)利率由7.83%下調(diào)為5.94%，其間自2008年10月27日起，還將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率的下限由貸款基準(zhǔn)利率的0.85倍擴(kuò)大為0.7倍。經(jīng)過一系列降息行動(dòng)，對于優(yōu)質(zhì)房貸客戶而言，自今年1月1日起，5年以上房貸最優(yōu)惠利率可由去年的6.6555%下調(diào)為4.158%。

    老王屬于優(yōu)質(zhì)客戶，自然也就享有了4.158%的優(yōu)惠利率�，F(xiàn)在他每月還款不到3100元，還款總額減少到74萬元，月供一下減少了700多元。20年下來，還款總額減少了接近17萬元。

    省了錢的老王自然又恢復(fù)了往日消費(fèi)習(xí)慣，并且還有“變本加厲”的趨勢。

    針對個(gè)人消費(fèi)者的優(yōu)惠政策剛剛告一段落，面向房地產(chǎn)開發(fā)商的激勵(lì)措施又接踵而來。

    5月27日，國務(wù)院13年來首次下調(diào)商品房資本金比例，普通商品住房項(xiàng)目投資的最低資本金比例從35%調(diào)低至20%。

    專家表示，在剛性需求被釋放后，房地產(chǎn)的走勢處在一個(gè)十字路口。因此現(xiàn)在還屬于政策觀察期，如果進(jìn)入三季度，房地產(chǎn)投資仍面臨困難，屆時(shí)會(huì)有新的政策出臺(tái)。對于投資性房地產(chǎn)的購房人來說，現(xiàn)在也許是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。

    近日從朋友那里聽到，老王最近對躍層的商品房有了濃厚興趣，正在四處看房，準(zhǔn)備隨時(shí)出手。

    “卡奴”依舊“喜刷刷”

    “不能再刷卡了�！眲偟焦�司的小張?jiān)诖蜷_銀行的信用卡賬單還款通知后，又一次的大叫起來。

    之所以是又一次叫起來，是因?yàn)樾�張幾乎每次在收到賬單后都會(huì)來這么一聲，這一天也是他最“沮喪”的日子。

    望著占據(jù)自己收入“半壁江山”的賬單，小張開始盤算起剩余收入的支配了。

    “我來幫你保存信用卡吧，這樣你就不會(huì)隨意刷卡了�！蓖�事在一旁打趣小張。

    “開什么玩笑。‘喜刷刷’多省事，我是擴(kuò)大內(nèi)需的堅(jiān)決擁護(hù)者，GDP6.1%的增速里就有我的功勞�！毙�張吼道。

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，今年一季度中國GDP同比增長6.1％，其中消費(fèi)拉動(dòng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，對國民經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到70％以上。

    中國銀聯(lián)的許羅德總裁告訴記者，盡管中國信用卡在消費(fèi)信貸領(lǐng)域取得了長足發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國家相比，還有很大的發(fā)展空間。以美國為例，2008年末，美國的信用卡期末未償余額為9616億美元，是中國的41.54倍；美國信用卡期末未償余額在個(gè)人消費(fèi)支出中的比例接近10%，而同期我國該比例僅為1%左右。

    國內(nèi)信用卡市場在短短5年時(shí)間里，信用卡發(fā)卡量已經(jīng)達(dá)到1.4億張卡，也培養(yǎng)了一批像小張這樣的“卡奴”。

    截至2009年一季度末，中國居民消費(fèi)信貸余額為3.94萬億元，在金融機(jī)構(gòu)貸款中的比重約為11%。如果剔除購房貸款，消費(fèi)信貸余額僅為4500億元，在金融機(jī)構(gòu)貸款中的比重僅為1.29%。而同期美國不包括房貸在內(nèi)的個(gè)人消費(fèi)信貸余額是我國的38.7倍，其在銀行貸款中的比重則高達(dá)26%。

    許羅德強(qiáng)調(diào)，隨著中國人均GDP突破3300美元，達(dá)到中等收入國家水平，居民消費(fèi)模式也發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，即從生存型向基本需求型轉(zhuǎn)變。在這個(gè)過程中，消費(fèi)信貸有助于居民調(diào)劑收入余缺，提升居民消費(fèi)意愿和實(shí)現(xiàn)提前消費(fèi)，進(jìn)而拉動(dòng)消費(fèi)內(nèi)需增長。

    擔(dān)保業(yè)的繁榮可以解決中小企業(yè)融資難的問題，也可以激發(fā)民間投資熱情，房貸和信用卡的增長則是對國家刺激消費(fèi)和擴(kuò)大內(nèi)需的最有力支持。隨著國家刺激經(jīng)濟(jì)政策的陸續(xù)出臺(tái)，貨幣政策的雙面性作用將得到充分演繹，而流動(dòng)性的有序釋放也將伴隨其中。

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